Осінні валютні коливання: чому долар невпинно наближається до рівня 46 гривень.
У жовтні тиск на курс гривні значно зріс. Імпортери продовжують активно купувати валюту, що підтримує високий рівень попиту, а Національний банк України змушений збільшувати обсяги продажу з резервів.
Що відбувається на валютному ринку та якого курсу очікувати в листопаді - у матеріалі РБК-Україна.
Основное:
* Прискорення девальвації: наприкінці жовтня курс гривні на міжбанку досяг 45,56-45,70 гривень/долар, а на готівковому ринку перевищив 46,00-46,30 гривень/долар.
* Неперевершені інтервенції НБУ: Національний банк продовжує бути провідним продавцем іноземної валюти, підвищивши тижневі інтервенції з 900 мільйонів доларів до 1,2 мільярда доларів (понад 5 мільярдів доларів за місяць).
* Фактори, що сприяють збільшенню попиту на іноземну валюту: Інтенсивні удари по інфраструктурі змушують компанії купувати імпортні товари (такі як генератори та комплектуючі), в той же час знижуючи експортні можливості та валютні надходження країни.
* Бюджетний дефіцит і затримка допомоги: Скепсис на ринку посилюється через ризик недоотримання 70 млрд грн податків до кінця року, брак 70 млрд євро міжнародного фінансування на наступний рік та скорочення зовнішніх надходжень у жовтні.
Фінансові наслідки девальвації: Зростання курсу долара надає можливість державі частково компенсувати бюджетні дефіцити завдяки валютним коливанням (кожне зниження вартості гривні на 1 грн приносить додаткові 4-5 млрд гривень до бюджету).
Прогноз на листопад: Аналітики не передбачають значного підвищення курсу гривні, вважаючи, що він залишиться в діапазоні 45,00-45,75 гривень за долар. Проте, сплата квартальних податків у листопаді може надати певну тимчасову підтримку національній валюті.
Восени коливання на валютному ринку стали більш вираженими, і наприкінці жовтня обмінний курс на міжбанківському ринку практично наблизився до рівня, зазначеного у проєкті Державного бюджету на 2026 рік, який становить 45,7 гривень за долар.
Рік 2026 розпочався з офіційного курсу на рівні 42,35 гривень за долар. Стратегія гнучкого курсоутворення передбачає уникнення різких коливань, тому гривня втрачала свою вартість протягом року поступово. Однак восени, на фоні негативних економічних тенденцій, зростання бюджетних дефіцитів і браку нових фінансових траншів від міжнародних партнерів, девальвація різко прискорилася.
Це очевидно не тільки за міжбанківським курсом, який 29 жовтня стартував на рівні 45,56 гривень за долар, але й за показниками готівкової валюти, де курс продажу коливається в діапазоні 45,95-46,30 гривень за долар.
Варто зазначити, що наприкінці останнього тижня жовтня Національний банк України вніс корективи в валютні коливання. У п'ятницю, 30 жовтня, міжбанківський ринок завершив торги з курсом 45,39 гривень за долар, тоді як офіційний курс НБУ на 31 жовтня та 1 листопада склав 45,53 гривень за долар.
Осінні тенденції на валютному ринку: чому попит на долари зростає і які обсяги продажу валюти здійснює НБУ.
На міжбанківському валютному ринку спостерігається стійкий попит на валюту з боку імпортерів. Якщо в серпні Національний банк України провів валютні інтервенції на суму 4,8 млрд доларів для задоволення цього попиту, то у вересні ця цифра зросла до понад 5,5 млрд доларів.
Доступні станом на кінець місяця офіційні дані вказують на те, що рівень інтервенцій НБУ з продажу валюти впродовж 28 вересня - 23 жовтня вже перевищив позначку 5 млрд доларів. Тобто за підсумками місяця цілком можливе перевищення вересневого обсягу продажі валюти Національним банком.
Відповідно до заяви Сергія Мамедова, який є віцепрезидентом Асоціації українських банків та головою правління Глобус Банку, обсяги валютних інтервенцій у першій половині року становили приблизно 900 мільйонів доларів на тиждень. Проте в останні місяці ці показники, як правило, наближаються до 1,2 мільярда доларів, а іноді навіть перевищують цю позначку.
"Отже, у порівнянні з першим півріччям, тиск на регулятора істотно збільшився. НБУ продовжує постачати ринку необхідну іноземну валюту, запобігаючи виникненню значного дисбалансу між попитом і пропозицією. Важливими чинниками в цьому процесі є міжнародна фінансова допомога та валютні резерви", - зазначив Сергій Мамедов.
Обсяг продажів валюти на міжбанківському ринку збільшується разом зі зростанням попиту, особливо в періоди значних курсових коливань та підвищеної волатильності, зазначає провідний експерт департаменту глобальних ринків ОТП Банку Антон Курінний.
Він вважає, що попит на міжбанківському ринку суттєво зріс у зв'язку з початком зростання курсу долара.
"Раніше зафіксований максимум становив 45,10-45,15 гривень за долар, і після його перетворення попит зріс до 45,70 гривень за долар. Протягом двох днів спостерігалися рекордні обсяги торгів, які не лише за місяць, а, можливо, й за рік. Щоденний обсяг угод на платформі Bloomberg досягав приблизно 400 млн доларів. Водночас важливо зазначити, що це відбувалося за активної підтримки Національного банку України. Регулятор контролював ситуацію, запобігаючи різким курсовим коливанням і стримуючи паніку на ринку, шляхом продажу найбільших обсягів валюти за останні місяці," - підкреслив Антон Курінний.
Не лише конфлікти та енергетичні питання: які основні фактори впливають на підвищений попит на іноземну валюту.
За словами Сергія Мамедова, стійке перевищення попиту на валюту над її пропозицією цього осені викликане не сезонними факторами, а інтенсивними ударами по національному бізнесу та інфраструктурі.
"Після нових нападів компаніям необхідні фінансові ресурси для відновлення техніки, придбання генераторів, автономних систем живлення, а також запасних частин і матеріалів. Частина з цих товарів імпортується, що, в свою чергу, призводить до зростання попиту на долари і євро," – зазначив Мамедов у коментарі для РБК-Україна.
Серед головних причин негативного економічного фону цієї осені та, звісно, девальваційних процесів - суттєві руйнування внаслідок російських атак виробничих та експортних потужностей. Це впливає і на податкові надходження, формуючи підвищений дефіцит бюджету, і на експортні можливості - призводить до зменшення обсягів валютної виручки.
Серед причин девальвації - і тиск з боку паливного сектору. На думку фінансового аналітика Андрія Шевчишина, роль високої вартості нафти і пального у девальваційних процесах є дуже помітною. Сергій Мамедов додає: не кожне коливання нафтових котирувань автоматично змінює курс гривні. Але у разі, якщо високі ціни на енергоносії зберігатимуться тривалий час, це підтримуватиме підвищений попит на валюту та сприятиме інфляційному тиску.
Важливим чинником, чому саме восени девальваційні процеси пришвидшились, експерти вважають ситуацію з надходженнями грошової допомоги від партнерів України.
"Інфляція пришвидшується, економічні настрої населення та бізнесу погіршуються. Ми бачимо розширення негативних економічних тенденцій. До того ж у жовтні ми дуже мало допомоги отримали від партнерів, а ситуація з надходженнями коштів в наступному році взагалі залишається невизначеною. Українському бюджету наступного року з урахуванням вже підтверджених траншів не вистачає 70 млрд євро", - зазначив Андрій Шевчишин.
Ще однією важливою причиною осіннього зниження курсу гривні є критична ситуація з державним бюджетом та його надходженнями. Міністр фінансів Сергій Марченко повідомив, що через руйнування бізнес-сектору, логістичних ланцюгів, металургійної галузі та блокування портів, державний бюджет може втратити до 70 млрд грн податкових надходжень за підсумками 2026 року. Цю ж цифру підтвердив і прем'єр-міністр Сергій Корецький.
У цій ситуації продаж валюти Нацбанком є серйозною можливістю додатково поповнити бюджетні розриви. Адже чим нижчим є курс гривні, тим більше коштів уряд може зібрати до державного бюджету.
Зокрема, мова йде про те, що Україна отримує фінансову підтримку від міжнародних партнерів у доларах та євро. Зниження курсу гривні призводить до збільшення гривневого еквіваленту під час конвертації, що, в свою чергу, означає більші надходження до державного бюджету.
"Завдяки зниженню обмінного курсу на одну гривню, Національний банк матиме можливість надати державному бюджету додаткові 4-5 мільярдів гривень виключно через курсову різницю. Це достатньо вагома сума, особливо з огляду на дефіцит фінансів держави та затримки у надходженні підтримки від міжнародних партнерів України", - зазначив фінансовий експерт Андрій Шевчишин.
Щодо світових ринків та змін у курсі валютної пари євро/долар, Олександр Мартиненко, керівник департаменту корпоративного аналізу інвестиційної групи ICU, підкреслює, що наразі цей фактор не чинить значного впливу на ситуацію в українському валютному ринку.
"З моменту початку повномасштабної війни основними чинниками, що впливають на гривню, залишаються міжнародна фінансова підтримка та валютні інтервенції Національного банку України. Протягом цього та наступного року обсяги цієї допомоги будуть цілком адекватними, щоб НБУ міг ефективно регулювати ситуацію на валютному ринку і допустити лише помірне та поступове зниження курсу гривні," - підкреслив Олександр Мартиненко.
Зміни курсів валют: що очікувати в листопаді – падіння чи зміцнення?
Готівковий ринок активно реагує на всі зміни, що відбуваються на міжбанківському ринку. Так, на 31 жовтня курс купівлі в банках та обмінниках становив 45,20-45,50 гривень за долар, а курс продажу коливався в межах 45,90-46,30 гривень за долар. Зростання попиту на готівкові валюти також пов'язане з негативними прогнозами, зокрема з побоюваннями щодо подальшої девальвації гривні.
Сергій Мамедов вважає, що психологічний аспект нині має значний вплив: коли громадяни спостерігають за поступовим підвищенням курсу долара, вони природно починають шукати способи захисту своїх фінансових резервів. Окрім цього, існує ще один фактор, що впливає на валютний ринок, а саме - відсутність готовності ринку до панічних настроїв та значного зростання попиту на долар.
Готівковий валютний ринок піднявся вище позначок 46,00-46,30 гривень за долар. Це, ймовірно, зумовлено тим, що банки не готові до панічних настроїв серед клієнтів, що призвело до тимчасового дефіциту готівкової валюти. Для врегулювання ситуації знадобиться кілька днів для підкріплення готівкою, після чого, ймовірно, ринок заспокоїться, відкоригується до рівнів міжбанківського ринку та повернеться до вже звичних спредів, - зазначає Антон Курінний.
Основне питання полягає в тривалості девальваційного тренду: чи зможе гривня зміцнитися? Однак, на думку експертів, опитаних РБК-Україна, наразі немає достатніх підстав для прогнозування укріплення національної валюти.
На думку аналітика Андрія Шевчишина, майбутні зміни валютного курсу в значній мірі визначаються обсягом міжнародних резервів, фінансовою підтримкою з боку партнерів та, звичайно ж, рішеннями Національного банку, який виступає ключовою фігурою на валютному ринку України.
Проте в листопаді на валютному ринку України можливі коливання курсів як у напрямку послаблення, так і у зворотному, залежно від факторів, що впливають на попит та обсяги валютної пропозиції.
Сергій Мамедов вважає, що, якщо в листопаді не стануться нові серйозні потрясіння, валютний курс коливатиметься здебільшого в межах 45-45,7 гривень за долар.
За словами Антона Курінного, наразі регулятор, ймовірно, встановлює новий діапазон курсу, в рамках якого ринок зможе коливатися як у напрямку укріплення, так і у бік ослаблення гривні.
"На думку Антона Курінного, новим орієнтиром на міжбанківському валютному ринку можуть стати рівні 45,25-45,75 гривень за долар до завершення року. У листопаді зазвичай відбувається сплата квартальних податків, що може певною мірою підтримати гривню і дати можливість Національному банку зменшити обсяги витрат золотовалютних резервів для стабілізації курсу."
