Аналіз та прогнозування курсу гривні стосовно основних валют від експертів КИТ Group.
Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.
Оцінка сучасного стану валютного ринку
Глобальний контекст
У другій половині листопада на міжнародному валютному ринку зросли очікування щодо можливого зниження процентної ставки Федеральної резервної системи під час засідання Комітету ФРС, яке заплановано на 9-10 грудня. Крім того, в кінці місяця віце-губернатор ФРС та президент Нью-Йоркського Федерального резервного банку Вільямс зробив коментар про те, що ФРС може прийняти рішення про зниження ставки "у найближчому майбутньому", не ставлячи під загрозу свої цілі щодо контролю за інфляцією.
Головна увага інвесторів зараз - на майбутньому рішенні Комітету ФРС щодо рівня ключової ставки. Очікується, що на грудневому засіданні буде ухвалене рішення знизити ставку на 25 базисних пунктів. На це, зокрема, вплинуть і нові статистичні дані США, що показали скорочення заявок на отримання державної допомоги по безробіттю. Проте посилити позиції американської валюти нові дані не змогли, до того ж проти долара грає очікування на рішення щодо призначення нового голови ФРС, який буде проводити пом'якшену політику. Наразі у ЗМІ надають інформацію, що головним кандидатом на пост є економічний радник Білого дому Кевін Хассетт, який раніше заявив, що процентні ставки повинні бути нижчими, ніж вони є за нинішнього голови ФРС Джерома Пауелла.
Листопад 2025 року не приніс жодних несподіванок для долара: протягом місяця спостерігалися невеликі коливання. У середині місяця американська валюта досягла свого найбільшого ослаблення, зафіксувавшись на рівні 1,1648. Наприкінці листопада ринок встановив певну стабільність, і курс склав 1,1584, що фактично відновило його позицію до показників 31 жовтня.
Слід підкреслити, що очікуване зниження процентної ставки має вплив і на інші ринки. Наприклад, наприкінці листопада ціна золота досягла 4186 доларів за унцію, а з січня по листопад цього року показник зростання котирувань перевищив 53%. Перспектива нового етапу пом'якшення монетарної політики в США стимулює попит на дорогоцінні метали. У листопаді тарифна політика США мала найменший вплив на курс долара, оскільки триває торговельне перемир'я між Сполученими Штатами і Китайською Народною Республікою.
Наразі євровалюта має всі шанси на стабільність та можливе укріплення щодо долара, особливо в контексті найближчого засідання Комітету ФРС та можливого ухвалення рішення про подальше пом'якшення монетарної політики. Зниження базової ставки зазвичай веде до ослаблення долара, що, в свою чергу, стимулює зміцнення євро. Однак в Європейському Союзі уважно відстежують ситуацію в банківському секторі: нещодавно Європейський центральний банк звернувся до кредитних установ з проханням зберігати ліквідні резерви в доларах, що свідчить про занепокоєння щодо фінансової стабільності, яке може негативно вплинути на інвесторські настрої. Тим не менш, економіка єврозони демонструє позитивні тенденції, зокрема завдяки стійкому зростанню в секторі послуг, що викликає обережний оптимізм в Європі щодо уникнення ризиків, здатних підірвати стабільність євровалюти.
Внутрішній український контекст
Протягом листопада на валютному ринку України спостерігався тенденція до девальвації. Якщо на початку місяця офіційний курс НБУ становив 41,89 гривні за долар, то наприкінці останнього тижня він піднявся до 42,30 грн за дол. Курс змінювався не різко, а з певною плавністю, що свідчить про стабільні девальваційні коливання. Національний банк України продовжував брати участь в міжбанківських торгах, пропонуючи іноземну валюту, але обсяги інтервенцій залишалися практично на рівні попереднього місяця: з 3 до 21 листопада НБУ продав на ринку 1,925 млрд доларів, тоді як у трьох тижнях жовтня цей показник становив 1,935 млрд доларів. Таким чином, загальний обсяг продажів валюти НБУ в жовтні та листопаді виявляється майже однаковим, з врахуванням того, що в минулому місяці він досяг приблизно 3 млрд доларів.
Звичайно, в листопаді на ринку готівки також спостерігалися коливання курсу, пов'язані з девальвацією. На початку місяця середній курс продажу долара на готівковому ринку був 42,14 грн/дол., а в кінці місяця зріс до 42,56 грн/дол.
В Україні попит на іноземну валюту залишається значним через зростання імпортних обсягів, зумовлених необхідністю відновлення енергетичної інфраструктури, пошкодженої атаками з боку ЗС РФ. Крім того, як бізнес, так і населення очікують подальшої девальвації гривні. Національний банк України активно здійснює інтервенції, щоб уникнути різких коливань курсу, але при цьому прагне не надто втручатися у ринок, оскільки резерви залишаються на високому рівні (на початок листопада вони становили 49,5 млрд доларів) і мають зберігатися для забезпечення макрофінансової стабільності.
Важливою подією листопада для України стало повідомлення, що місія Міжнародного валютного фонду й українська влада досягли угоди на рівні персоналу щодо нової чотирирічної програми в межах Механізму розширеного фінансування (EFF) із потенційним доступом до фінансування розміром 8,1 млрд дол. Нова угода передбачає комплекс заходів фіскальної та монетарної політики, які мають стати основою програми. Основні цілі: підтримка макроекономічної стабільності, відновлення боргової та зовнішньоекономічної стійкості, боротьба з корупцією та підвищення якості врядування. За даними заяви МВФ, НБУ зобов'язується знизити інфляцію до цільового рівня 5% протягом свого трирічного горизонту політики, одночасно забезпечуючи більшу гнучкість обмінного курсу для адаптації до фундаментальних факторів і посилюючи роль обмінного курсу як амортизатора шоків, що також сприятиме збереженню достатніх валютних резервів центрального банку. Це означає, що подальше фінансування МВФ чітко підв'язане під девальваційний тренд, а отже, очікування послаблення гривні в середньостроковій перспективі є абсолютно обґрунтованими.
Серед факторів, що можуть вплинути на курс, крім геополітичних обставин і складної ситуації в енергетичній сфері, також існує невизначеність щодо фінансування бюджетного дефіциту (різниці між доходами та витратами державного бюджету в 2026 році). Для покриття цього дефіциту знадобиться щонайменше 45 мільярдів доларів зовнішніх інвестицій, проте джерела надходжень частини цих коштів залишаються невизначеними.
Курс долара США: динаміка й аналіз
Загальний опис ринкової поведінки
У листопаді на ринку України спостерігалося зміцнення долара США, незважаючи на те, що загальний тренд залишався в напрямку девальвації.
Протягом листопада обмінний курс демонстрував такі зміни: на міжбанківському ринку він піднявся з 41,01 грн/дол. до 42,25 грн/дол., а офіційний курс НБУ збільшився з 41,89 до 42,19 грн/дол. Варто відзначити, що наприкінці місяця НБУ несподівано вирішив зміцнити гривню: 27 листопада офіційний курс становив 42,30 грн за долар, а вже 28 листопада знизився до 42,19 грн/дол. У четвер, 27 листопада, міжбанк відкрився з курсом продажу 42,26 грн/дол., проте ввечері ринок закрився на позначці 42,22-42,25 грн/дол. У п'ятницю, 28 листопада, американські банки не працюють (адже це день після Дня подяки, який є державним святом), що певною мірою впливає на український валютний ринок.
У листопаді середній курс купівлі коливався в діапазоні 41,7-42,05 грн за долар на готівковому ринку, тоді як курс продажу варіювався від 42,15 до 42,48 грн за долар. У банківських касах спред між курсами купівлі та продажу більше не зростає, а, навпаки, спостерігається тенденція до його звуження: в великих роздрібних банках наприкінці листопада цей спред становить 0,45-0,6 грн за долар.
Динаміка та аналіз курсу євро
Загальний опис ринкової поведінки
У листопаді євро на українському ринку демонстрував поступове зміцнення: за два тижні офіційний курс піднявся з 48,51 грн за євро до 48,87 грн за євро. Зміни були плавними, що не спричинило жодних панічних реакцій ні на міжбанківському, ні на готівковому ринку.
На початку листопада курс євро становив приблизно 48,52 грн за євро. У середині місяця відзначалося помітне зміцнення євро, і 25 листопада його вартість піднялася до 48,91 грн за євро, проте згодом відбулася незначна корекція, і курс знизився до 48,87 грн за євро.
Запит і надання:
Попит на готівковий євро залишається досить стабільним, проте поступається попиту на долар США через значні коливання та низьку прогнозованість зміни курсу євровалюти.
Різниця між курсом покупки та продажу євро на ринку готівки залишається на високому рівні: у значних банках вона варіюється від 0,6 до 1 грн за євро.
Поради: обирати між доларом і євро — купувати, продавати чи дочекатися?
U.S. Dollar to Ukrainian Hryvnia Exchange Rate
Долар США перебуває під тиском даних про економічну активність, а також напередодні засідання Комітету ФРС. Відповідно до нових даних економічна активність у США майже не змінилася за останні тижні, хоча зайнятість була слабшою приблизно в половині з 12 округів ФРС, а споживчі витрати знизилися, що посилює занепокоєння щодо ринку праці. У США також наявним є замороження нового найму персоналу та залучення нових кадрів лише на заміну відтоку. Така ситуація на ринку праці мотивує ФРС до наступних кроків з пом'якшення, і ф'ючерсні ринки процентних ставок уже відображають високу ймовірність чергового зниження вартості запозичень на 0,25% на засіданні ФРС 9-10 грудня.
У грудні можна очікувати зміцнення долара, якщо нові статистичні дані підтримають валюту і не виникнуть нові ризики. Долар, ймовірно, коливатиметься в межах 1,1470-1,1680.
Однак для інвесторів американський долар залишається надійним притулком для стабільних заощаджень, тому варто передбачити етапи купівлі цієї валюти в рамках різних інвестиційних стратегій.
В Україні курс долара продовжить зміцнюватись, а накопичення в цій валюті залишаться надійним фундаментом для валютної стратегії, як у короткостроковій, так і у середньостроковій та довгостроковій перспективах.
EUR/UAH
Євровалюта на українському ринку активно нарощує свою позицію, хоч можливі короткострокові коливання в курсі. Проте загальна динаміка свідчить про зростання вартості євровалюти на фоні поступового зниження курсу гривні. Інвестиції в євровалюту можуть стати ефективним способом диверсифікації валютних заощаджень, а також дозволити проводити спекулятивні операції під час раптових змін курсу. Відмовлятися від євро в портфелі наразі не є стратегічно доцільним. Рекомендується продовжувати купувати євровалюту, хоча можливо часткове виведення інвестицій у євро, якщо це відповідає оновленій стратегії інвестора.
Загальна стратегія
Очікування зниження ключової ставки ФРС у грудні та дані щодо доволі нестабільного стану ринку праці у США впливають на світовий валютний ринок і ведуть до падіння курсу долара США. Євровалюта ж укріплюється і завдяки відсутності різких змін монетарної політики ЄЦБ, і завдяки даним щодо інфляції та розвитку економіки єврозони.
В середньостроковій перспективі інвесторам варто зосередитися на доларі як основній валюті для накопичень, а євровалюту варто залишити для можливих короткострокових позицій, що дозволить максимально вигідно вийти з інвестицій у разі різких змін курсу. Прогнозоване зміцнення євро, спричинене нестабільною ситуацією в США та політикою Федеральної резервної системи, може стати додатковим стимулом для покупки євровалюти в рамках середньострокової інвестиційної стратегії.
В Україні очікується подальша девальвація національної валюти, що впливає на зростання попиту на долари та євро на готівковому ринку. Також попит на валюту провокують очікування складної зими та наступних масштабних обстрілів великих міст і енергетики агресором. Послаблення гривні надає інвесторам простір для формування своєї стратегії заощаджень в іноземних валютах, де базовими будуть долар і євро. Продумана й обережна стратегія інвестицій дозволить сформувати стабільний прибутковий валютний портфель, убезпечений від ризиків курсової волатильності.
Цей матеріал створено фахівцями міжнародної мультисервісної продуктового FinTech-платформи КИТ Group і відображає їхні професійні аналітичні думки. Інформація, що міститься в даному огляді, носить виключно інформаційний характер і не повинна сприйматися як порада для вчинків.
Компанія та її аналітики не гарантують і не беруть на себе відповідальність за будь-які наслідки, що можуть виникнути в результаті використання цієї інформації. Вся інформація надається в її первісному вигляді, без жодних додаткових гарантій щодо її повноти, своєчасності, актуальності або можливих доповнень.
Користувачі даного матеріалу повинні самостійно аналізувати ризики та приймати обґрунтовані рішення, спираючись на власну оцінку та інформацію з різних надійних джерел, які вони вважають компетентними. Перед тим як здійснити будь-які інвестиційні кроки, радимо звернутися за порадою до незалежного фінансового консультанта.
Інформаційний документ
