Які інвестиційні тенденції визначатиме американська політика у 2025 році?
Економічні зміни, податкові нововведення та протекціоністські заходи генерують як загрози, так і шанси. Яким чином це відображається на стратегіях інвестування?
Політичні ініціативи традиційно справляли вагомий вплив на глобальну економіку та біржові ринки. У 2024 році інвестори зосередили свої погляди на трансформаціях, що відбувалися під керівництвом нової адміністрації Сполучених Штатів.
Політичний курс Дональда Трампа акцентується на значних податкових змінах, зменшенні регуляторних обмежень та впровадженні протекціоністських ініціатив, які мають на меті підтримку економічного зростання в США. Основна увага зосереджена на тому, щоб ключові елементи закону про зменшення податків і створення робочих місць (TCJA) стали постійними.
Одним із ключових заходів є зменшення корпоративного податку з 21% до 15% для компаній, що займаються внутрішнім виробництвом. Це нововведення має потенціал для відновлення раніше популярних пільг, які сприяють розвитку внутрішньої виробничої сфери.
Індивідуальні податкові пільги грають ключову роль у цій реформі. Серед запропонованих нововведень – відновлення необмеженого деталізованого вирахування для податків на рівні штатів та місцевості (SALT), звільнення соціальних виплат і доходів від чайових від оподаткування, а також введення вирахування для відсотків по автокредитах. Ці ініціативи мають на меті підтримку доходів громадян та стимулювання споживчих витрат.
Дерегуляція продовжує бути однією з основних стратегій нової адміністрації. Дональд Трамп запевнив, що за кожен новий запропонований нормативний акт буде скасовано кілька діючих.
Подібна політика вже застосовувалася під час його першого терміну та призвела до помітного скорочення бюрократичних бар'єрів. Нині акцент робиться на сфери фінансів, виробництва та енергетики.
Нещодавно створений Департамент підвищення ефективності державного управління (DOGE) поставив за мету скоротити витрати на нормативне регулювання на $500 млрд щороку. Це особливо важливо для виробничого сектору, продуктивність якого стагнує протягом останніх 15 років, частково через надмірне регулювання.
Протекціонізм відіграє важливу роль у новій економічній стратегії Сполучених Штатів. Введення тарифів та підтримка національного виробництва вже суттєво вплинули на міжнародні ринки.
Ускладнення торгових зв'язків може загострити економічні проблеми за межами країни, зокрема в регіонах з високою залежністю від експорту. Однак для американських виробників такі рішення відкривають можливості для розвитку та підвищення рівня зайнятості, що надає їм політичну привабливість.
Ці ініціативи формують економічний порядок денний, що може вплинути як на внутрішню економіку, так і на глобальні ринкові тенденції. Зниження податкового тиску та скорочення регуляцій підтримують рентабельність американських компаній, роблячи їх більш конкурентоспроможними.
Однак у довгостроковій перспективі такі заходи можуть викликати додаткові труднощі для глобальної торгівлі та посилити інфляційні ризики.
Політичні ініціативи адміністрації Трампа створюють основу для переоцінки можливостей на фондових ринках. Зниження податків, дерегуляція та протекціоністські заходи впливають на окремі сектори економіки, виділяючи найбільш перспективні напрями для інвестицій. Розглянемо сектори, які демонструють високий потенціал зростання та стійкість до макроекономічних викликів.
Фінансовий сектор виступає одним з ключових вигодонабувачів від реалізованих реформ. Сприяння дерегуляції та зменшення адміністративних перешкод формують позитивне середовище для його прогресу.
На даний момент сектор оцінюється трохи нижче свого довгострокового середнього показника в порівнянні з індексом S&P 500, що робить його другим найдоступнішим на ринку. З урахуванням очікуваного зростання прибутків компаній, співвідношення ціни до зростання (PEG) дорівнює 1.8, що істотно менше середнього показника по ринку, який становить 2.8.
Ця поєднана структура вартості та зростання перетворює фінансову індустрію на одну з найбільш привабливих для інвестицій.
Споживчий і промисловий сектори: можливості для інвестування в майбутньому.
Попри відносну дорожнечу, споживчий сектор також виділяється серед інших. Середній показник P/E (ціна до прибутку) у цьому секторі становить 27.7x, поступаючись лише технологіям і нерухомості. Однак стабільний прогноз зростання корпоративного прибутку (15.4% у 2024 році та 12% у 2025 році) компенсує високу вартість акцій.
В умовах сучасної макроекономічної ситуації та рекордно низького рівня дефолтів по іпотечним кредитам за останні чверть століття, цей сектор демонструє значний потенціал для розвитку. Це особливо вірно у разі подальшого зниження процентних ставок.
Індустріальний сектор представляє собою ще одну важливу сферу, на яку слід звернути увагу. Політика "Америка на першому місці", яку реалізує адміністрація Трампа, сприяє встановленню тарифних обмежень, що забезпечують захист внутрішнього ринку.
Компанії з високою часткою внутрішніх операцій отримують перевагу в таких умовах. Хоча поточний рівень P/E у секторі є досить високим (24x), а співвідношення PEG становить 2.7, прогнози на 2025 рік передбачають більш значне зростання, що робить його привабливим у середньостроковій перспективі.
Особливо слід акцентувати увагу на інвестиційних можливостях, пов'язаних з оншорингом — процесом повернення виробництв до США. Компанії, такі як Fastenal, Genuine Parts, Union Pacific, Raytheon, Prologis та Paccar, виграють від цієї тенденції, адже значна частина їхніх доходів формується на внутрішньому ринку. Інвестиційні портфелі, що орієнтуються на цей тренд, включають підприємства з секторів матеріальних ресурсів, споживчих товарів, промисловості та технологій.
Серед захисних стратегій виділяються акції, здатні мінімізувати ризики в періоди економічної нестабільності та інфляційного тиску. Споживчий сектор, енергетика, бізнес-послуги, медицина та капітальні послуги представляють собою стабільні галузі, які демонструють повільніше зростання на бичачих ринках, але забезпечують стабільність під час макроекономічних потрясінь.
Перетворення в економічному та політичному контексті Сполучених Штатів мають значний вплив на ринки товарів та криптовалют. У 2024 році рух цих активів виявився вибірковим, що зумовлено як міжнародними макроекономічними трендами, так і специфічними регуляторними заходами на місцевому рівні. Давайте розглянемо основні моменти.
Коливання цін на нафтові ресурси та аграрну продукцію
Основні індикатори нафтового ринку продовжують демонструвати слабкість протягом більше року. В США видобування нафти досягло рекордних обсягів, що сприяє утриманню значних резервних потужностей ОПЕК. Однак кредитний імпульс в Китаї, який міг би підсилити попит на нафту, поки що не призвів до значних змін: фондові індекси країни все ще значно відстають від своїх історичних максимумів.
Варто звернути увагу на те, що у 2024 році ціни на какао та каву підвищилися на 47%, в той час як ринок нафти та сільськогосподарські продукти залишалися під тиском. Головною причиною цього явища є брак інвестицій у видобуток основних ресурсів. Крім того, високі процентні ставки та поточні ціни на нафту також гальмують прогрес у розвитку екологічних технологій.
Ці чинники створюють новий облік товарного ринку, в якому підвищення цін все частіше визначається вузьким колом активів, а не загальними тенденціями ринку.
Роль Китаю в зелених інвестиціях
Китай продовжує лідирувати у сфері відновлюваної енергетики, що підтверджується його досягненнями у виробництві сонячних панелей, розвитку ядерної енергетики та збільшенні випуску електромобілів. Інвестиції в ці сектори знижують граничні витрати виробництва, створюючи довгострокові можливості для зростання. Однак у короткостроковій перспективі високі витрати та залежність від субсидій стримують масштабний розвиток зеленої енергетики.
Зростання інституційного інтересу до біткоїна та криптовалют
У 2024 році біткоїн перевищив мітку в $100 000, ставши символом нової ери для криптовалютного ринку. Інституційні інвестори значно активізували свої дії, що видно з рекордних обсягів купівлі через ETF та участі таких компаній, як MicroStrategy. Ці тенденції вказують на зрілість криптовалютного ринку, який тепер залучає не тільки приватних інвесторів, але й великих гравців з фінансового сектору.
Цікаво, що ринок біткоїна нині нагадує ринки рідкоземельних металів чи міді в періоди їхньої консолідації. Понад 92% усіх біткоїнів знаходяться на менш ніж 2% адрес, що підкреслює високу концентрацію капіталу. Водночас регуляторні ініціативи у США, зокрема призначення Пола Аткінса головою SEC, стимулюють подальший розвиток галузі.
Очікується, що у 2025 році ці тенденції продовжаться, особливо на тлі впровадження нових заходів підтримки з боку регулюючих органів.
